美林新近发表报告指出,美国科技业的最大隐忧在公司家数过多,形成严重的获利率压力,已不再能被称为「成长型」产业。美林首席美国策略师柏恩斯坦表示,长久以来美林就不看好科技股,因为泡沫时代提供低得不成比例的资本成本。这类低价融资往往形成庞大的产能过剩。不过,美林真正担心的不是光纤或半导体制造产能过剩,而是科技公司过于众多。
科技公司的执行长显然拒绝相信科技业的背景已发生重大改变,所以科技业迄今未出现重整。另一项阻挠科技业重整的因素是,一些科技公司现金流量充沛。有些分析师认为,科技公司有充裕时间可以自适应,因为目前的现金利用率显示这些公司可以撑上很多季,甚或很多年。
柏恩斯坦表示,在整个美国科技业当中,只有戴尔堪称真正的「成长型」个股,因其不断抢占市占率。但是,戴尔的成功却是竞争对手的牺牲所换来的。戴尔一家公司成长,并无法让同业鸡犬升天。