摩根士丹利（Morgan Stanley）针对TFT面板产业发表最新研究报告指出，面板业这波不景气将比上次2002年下半年景气空头走势的情况还要严峻，预估面板业未来景气将走U型复苏，而非V型状态，包括友达、奇美电等今年上半年营收暨获利将较去年同期呈现衰退，亦即仍会持续亏损两季，因此股价尚可能做进一步修正。

摩根士丹利执行董事王安亚分析，在去年圣诞节后包括17吋和19吋等监视器面板销售情况不错，但15吋和笔记本电脑面板则仍呈现相对疲弱，预估今年Q2期间，部分17吋面板价格虽可能出现微幅上扬，但LCD TV面板价格则仍将维持跌势，预期若17吋面板价格能稳定，部份客户势必也会开始寻求强化库存机制；整体而言，保守看待面板业今年过度供给的市况，同时对台湾TFT-LCD产业持「审慎」观点，惟长期则仍旧看好。

此外，摩根士丹利报告也指出，分别调降对友达、奇美电2家公司在去年Q4以及今、明两年的获利预估，评等皆维持「减码」，并将友达未来12个月目标价降至29元，奇美电目标价则降为28元。

摩根士丹利指出，将友达去年Q4每股获利调降至每股亏损0.31元，比公司内部预期的亏损0.20元还低，并将友达今年度EPS由2.75元降至1.4元，2006年亦由4.6元降至4.5元，同时先前友达在2002年下半年的不景气期仅出现一季亏损，但这次预估将会出现三季亏损，估其税前毛利要跌到14％才会触底，远低于上次的20％。

在奇美电部分，摩根士丹利报告则指出，将奇美电去年Q4的获利调降为每股亏损0.61元，今年度EPS由2.55元降至1.1元，2006年则由5.15元降至4.25元；同时这波不景气将可能使其出现连三季的亏损，超过上次连两季的情况，税前毛利约在12％触底，也将低于上次的19％。