@內文:由於近期通膨快速的上升，所以更加深了多年以来的实质负利率，也就是购买力下降；生活上的成本及负担变得更沈重。而俄乌战争更加深了通膨，因为石油、天然气的生产及供应受到限制。在这样的通膨时期，个人应该怎麽投资？

从资本配置的角度来考量：所挑选的行业及公司，必须具有相对较高的经济价值及竞争优势。

华伦巴菲特曾经表示：通膨时期最好的投资，就是投资你自己。提升自己的能力及在市场的经济价值。

我们或许可用一个比喻来想像：如果你有一笔资金，想投资於班上某位具有潜力同学，以期在毕业之後，可以分享他一生中所有收入的一部分。那麽你将会如何思考？你可能会考量的重点包括，这位同学在他未来的生命当中，所能产生的现金流。你会综合考量他的许多特质，例如：能力、学校表现及健康等因素，并希??预测未来那一位同学，有较大的机率可产生最多的现金流。

为了进一步解释，我想起一位好友，他常常建议我换新车。也让我们以这个例子，用前述的观念来解释，我应该换新车？还是如巴菲特建议的投资於自己？

就我的例子而言，我决定投资自己。把买BMW 200多万的费用，用来增加公司资本，以扩大事业的项目及规模。如果买一台BMW 5系列，每1年约会折价10%，到第七年的时候，总价值将不到原来价格的一半。

但我知道我的公司具有较高经济价值，因为我们提供的商业及投资顾问服务，都不需要投资很多的机器厂房设备，也就是较小的资本支出。而且随着时间，我们的公司将会产生更多有价值的无形资产，而此无形资产是一种能抗通膨的资产。

过去6年多，我投资的资金若和同期 S&P500 指数相比，平均投入资本报酬率ROAC%，持续地超越指数表现。六年中，每年复合平均回报率CAGR% 介於10~16%。

此外，我们建立了已验证的财务数据模型，并完成了一个投资决策支援系统，未来将更加强与工具软体结合及数据视觉化以提升效率，当然这些只是辅助工具，并且是在智能环境下不可或缺的竞争优势。

在过去的成果及对未来的假设之下，我预期回报有合理机会以令人满意的速度前进，并且希??大约7~10年可成长1倍。所以答案显而易见，我不应该换新车，而应该持续投资自己。

华伦巴菲特是不是也秉持他自己所提供的建议呢？大多人都知道巴菲特一生过着简单的生活，他开着他的旧车子，住着是他早期买的房子。并且持续把赚到的钱继续投资於自己创建的波克夏。而这些都和资本配置及投资有关吗？其实巴菲特也曾表示，投资最後的结果取决於你的性格，也会展现在你平时如何使用金钱。

所以在这里我要建议年轻人，在刚出社会的时候千万要想方法累积资本，而且要加速的投资自己。如果你可以预见你的未来、你希??过的生活、成就的事业，你可以清楚地描述你的商业模式，而且你知道你目前的状态和未来你想做的东西的差距是什麽，你也知道怎麽样去弥补这个差距。那麽就大胆的投资自己，并且继续努力吧！ （截稿日：2022/09/15）

（本文作者王克宁为东华大学兼任??教授、专业投资人、联聚顾问(股) 创办人）