由於近期通膨快速的上升，所以更加深了多年以來的實質負利率，也就是購買力下降；生活上的成本及負擔變得更沈重。而俄烏戰爭更加深了通膨，因為石油、天然氣的生產及供應受到限制。在這樣的通膨時期，個人應該怎麼投資？

從資本配置的角度來考量：所挑選的行業及公司，必須具有相對較高的經濟價值及競爭優勢。

華倫巴菲特曾經表示：通膨時期最好的投資，就是投資你自己。提升自己的能力及在市場的經濟價值。

我們或許可用一個比喻來想像：如果你有一筆資金，想投資於班上某位具有潛力同學，以期在畢業之後，可以分享他一生中所有收入的一部分。那麼你將會如何思考？你可能會考量的重點包括，這位同學在他未來的生命當中，所能產生的現金流。你會綜合考量他的許多特質，例如：能力、學校表現及健康等因素，並希望預測未來那一位同學，有較大的機率可產生最多的現金流。

為了進一步解釋，我想起一位好友，他常常建議我換新車。也讓我們以這個例子，用前述的觀念來解釋，我應該換新車？還是如巴菲特建議的投資於自己？

就我的例子而言，我決定投資自己。把買BMW 200多萬的費用，用來增加公司資本，以擴大事業的項目及規模。如果買一台BMW 5系列，每1年約會折價10%，到第七年的時候，總價值將不到原來價格的一半。

但我知道我的公司具有較高經濟價值，因為我們提供的商業及投資顧問服務，都不需要投資很多的機器廠房設備，也就是較小的資本支出。而且隨著時間，我們的公司將會產生更多有價值的無形資產，而此無形資產是一種能抗通膨的資產。

過去6年多，我投資的資金若和同期 S&P500 指數相比，平均投入資本報酬率ROAC%，持續地超越指數表現。六年中，每年複合平均回報率CAGR% 介於10~16%。

此外，我們建立了已驗證的財務數據模型，並完成了一個投資決策支援系統，未來將更加強與工具軟體結合及數據視覺化以提升效率，當然這些只是輔助工具，並且是在智能環境下不可或缺的競爭優勢。

在過去的成果及對未來的假設之下，我預期回報有合理機會以令人滿意的速度前進，並且希望大約7~10年可成長1倍。所以答案顯而易見，我不應該換新車，而應該持續投資自己。

華倫巴菲特是不是也秉持他自己所提供的建議呢？大多人都知道巴菲特一生過著簡單的生活，他開著他的舊車子，住著是他早期買的房子。並且持續把賺到的錢繼續投資於自己創建的波克夏。而這些都和資本配置及投資有關嗎？其實巴菲特也曾表示，投資最後的結果取決於你的性格，也會展現在你平時如何使用金錢。

所以在這裡我要建議年輕人，在剛出社會的時候千萬要想方法累積資本，而且要加速的投資自己。如果你可以預見你的未來、你希望過的生活、成就的事業，你可以清楚地描述你的商業模式，而且你知道你目前的狀態和未來你想做的東西的差距是什麼，你也知道怎麼樣去彌補這個差距。那麼就大膽的投資自己，並且繼續努力吧！

（截稿日：2022/09/15）

（本文作者王克寧為東華大學兼任副教授、專業投資人、聯聚顧問(股) 創辦人）